简
繁铜 跌
昨日美国对中国 160 亿商品加征关税如期实施，中国予以同等力度回应，美元受贸易战影响再次回升，市场偏谨慎，铜价走低。昨日 LME 库存再增加 4100 吨，国内现货市场呈现供大于求，升水继续下降，对当月合约报升水 80 元/吨~升水 150 元/吨。智利国家铜业旗下 Andina 矿周一开始罢工，目前公司已启动应急计划，暂未影响生产，该矿 2017年产量为 22 万吨，关注罢工时间及影响。必和必拓旗下 Olympic Dam 铜矿受加工技术影响，可能中断生产 8 周时间。整体来看，中美贸易战叠加现货供应充足，预计日间铜价承压下跌。
锌 涨
宏观利多，量价中性，基本面利多。昨日澳大利亚政局动荡，日元兑美元也盘中下挫 1.15%左右，澳元和日元两大美元主要对冲货币引发美元较大幅度上涨，对于特朗普而言目前仍陷入通俄门事件，仍然美国国内拉涨美元的力度很弱。根据彭博财经德国央行行长发言称欧洲央行是该推出过于宽松的货币环境，预计今日欧元兑美元可能走强，综合看美元指数上涨动能较差，对国外的有色金属打压属于短线；在 160 亿兑现后，最近几日料市场情绪回暖，A 股和金属全面上行的概率增大。量价方面，欧洲市场部分知名对冲基金认为锌价跌破预期进入被低估的状态，非商投机资金做多情绪较为高涨，但商业对冲和投机看空欲望强烈，最终表现为伦锌价格的近强远弱，长期偏空。国内在 20000 元/吨下大量贸易询价，沉淀资金回暖，沪锌主连预期有继续发力的空间。基本面上，进口矿加工费大幅度上调，国内加工费却没有明显跟上，国内炼厂开工意愿仍然很弱，注意环保督察的后续发力，短期内仍以存量市场消耗国内社会库存为主。目前看只要宏观不继续出现大利空锌市应当继续反弹，尤其注意 1809 应当在最近几日持续领涨，目标价格21000-21500 元/吨，目前点位仍可小幅试多，中长期维持多铜空锌的对冲策略，锌铅套利目前不是很靠谱可考虑在锌价上行乏力后转多铅的策略。
铅 涨
宏观中性，量价中性，基本面中性。昨日日、澳货币崩盘，两大美元主要对冲货币下跌带动美元上涨，预计美元上涨延续性弱。河南地区原声和再生铅开工率均偏低，据传金利和豫光两厂面临临时检修，预计检修 20 天，影响产能未知，目前了解的消息日影响产能在 200-400 吨/天间，或为环保趋严信号。目前再生铅炼厂成本线上下，市场供需对价格较为敏感。从实际来看，产能变动当量较小，这更多是消息题材炒作，若无联合检修则上涨存续性欠佳。铅市定价的核心一为环保，环保严则铅价涨；二为锌价的逻辑传导，承担资金分流。目前对于国内外拉涨铅从基本面的角度看支撑差，但夜盘伦铅带涨，昨日国内日盘也有拉涨动能，建议从品种持仓角度入手，右侧交易为主，目前看拉涨动能强仍可低位跟多。
镍 跌
伦镍回调，中美互征 160 亿商品关税，美联储加息预期强烈，库存持续收紧，印尼取消三家镍矿出口许可但实际影响有限。伦镍库存 25 万吨下方，沪镍 1.4 万吨下方偏紧，镍铁偏紧张，不锈钢库存偏高，沪镍 1811 回调延续整理走势，宏观情绪主导偏弱。
铝 涨
昨日沪铝主力合约 AL1810 高开低走，全天震荡偏弱。隔夜美元指数企稳反弹，原油价格高位回落，伦铝跌幅稍大。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 30 元/吨，现货平均贴水扩大到 55 元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力多头减仓较多，夜盘沪铝强势反弹，建议空单减仓。
