简
繁铜
中美贸易战前景不明，沪铜新单暂观望。
基本面，上期所及保税区库存延续下滑格局，而宏观面，美元震荡，对铜价形成一定的提振，然从 CFTC 铜持仓数据看，非商业多头、空头持仓均下滑，在中美贸易战前景不明的情形下，多空力量相继退出观望，且美元进一步下探空间有限，综合考虑，建议谨慎为主，前空离场，新单暂观望。期权方面，预计沪铜呈震荡格局，波动率收窄，建议介入跨式空头组合。
铝
成本为重要支撑，沪铝前多持有。
一方面国内铝土矿整治常态化致供应紧张价格上涨，从而导致氧化铝因成本抬升以及原料不足而生产受限，且预期今年的采暖季限产对氧化铝生产限制较大；另一方面，海外氧化铝市场干扰因素仍存，其供应短缺及价格高位驱动国内氧化铝出口，从而带动国内外价差收敛。预计成本端继续上移提振铝价，因此建议沪铝前多持有。
锌
供应短缺无改善，沪锌前多持有。
国内库存及注册仓单持续下降加剧国内锌锭短缺，叠加 LME 锌注销仓单大增提振锌价，激进者短多可继续持有。但我们认为后期随着海外锌矿集中复产以及 TC 上涨增加冶炼厂开工积极性，锌锭短缺局面将得到缓解，锌价上行空间较为有限，稳健者可持有买近卖远组合。
镍
中美贸易战前景不明，沪镍新单暂观望。
镍供需结构上目前暂时维持稳定，镍铁受环保限产，不锈钢预期温和转好，上期所库存进一步下滑，因进口盈利窗口打开港口库存微幅增加，暂无新增因素驱动，而宏观面，中美贸易谈判存不确定性，建议谨慎为主，新单等待机会。
