简
繁【市场信息】：上周伦铜低位反弹，沪铜主力合约收高。LME铜库存210975吨，相比上周增加42300吨；上期所铜库存减少18723吨至153804吨；上海保税区库43.9万吨，减少0.8万吨。
【投资逻辑】：宏观方面，美联储主席讲话缓解流动性收紧预期，但国内政策压制作用明显。供应端，TC继续回升，精铜产量增速较快，进口也呈高增速，供应出现缓和迹象。需求面，国内库存下滑，但升水走弱，进口亏损扩大，报税溢价低位，显示市场步入淡季。海外库存持续大增，但欧美PMI创新高，海外需求逻辑仍在。
【投资策略】：短期铜价驱动力不明朗，上行动力不足，但下有支撑，谨慎参与。
