2021年6月28日广发期货铜早评

延续震荡走势

宏观：美国5月个人支出月率(%)，前值0.5，预测值0.4，公布值0

现货与期货：6月25日SMM现货报价68700元/吨-69020元/吨，均值环比升220元/吨，对主力合约升水55元/吨，升贴水环比升80元/吨。6月25日上期所主力合约环比下跌0.46%，至68700元/吨。LME3月合约上涨0.17%，至9435美元/吨。

库存仓单：6月25日上期所铜减少1081吨至102355吨，LME铜库存增18000吨至210975吨。

行业：国际铜研究小组（ICSG）公布了3月份世界铜供需数据初步统计情况。数据显示，2021年前三个月，世界矿山铜产量增长了3.7%，其中铜精矿增长了5.5%，而溶剂萃取电积（SX-EW）铜产量下降了3.5%。

逻辑：上周末伦铜再现大规模交仓，一定程度上海外消费旺盛的观点失去支撑。国内虽然持续小幅降库，但从下游调研看消费情况也一般，而供应预计持续修复。这种背景下铜价要继续向上的难度较大。短期铜价或将在66000-69000元/吨区间震荡。

操作建议：暂时观望

风险点：货币政策风险，需求超预期风险