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繁升水收窄限制铜反弹空间
周二美股继续上涨，美墨达成贸易协议提升市场信心，美元因回避情绪降温小跌，不过美国对其它国家的制裁压力并未真正减轻，例如俄铝解除制裁的事仍无进展，俄商务部表示如果不能避免制裁将考虑收储等支持措施。国内股市连续反弹，预计随着稳增长带来的货币增加，国内流动性有一定好转，市场边际改善。不过高频数据暗示８月经济数据可能偏弱，加上中美贸易制裁担忧，近期风险偏好难显著提升。
铜：受美元连续回落影响，基金属继续反弹之路，伦铜昨日注销仓单增至13万吨，最近两周注销仓单大增十万吨，反映中国已有效消化国内库存，开始消化海外库存，随着铜进口陆续到来，国内现货升水可能难维持，但伦敦库存有望启动下行趋势，现货支撑由国内转移到伦敦。昨日沪铜现货进口已重陷亏损，又再度限制进口物流，国内库存偏激励贸易商挺升水，随着旺季逐步到来，现货方面的支撑确实越来越强，存在反弹要求。不过短线看月末终端采购减少，加上进口补充升水或难维持，宏观近期亦存在利空冲击可能，反弹空间可能受限。沪铜持仓降至极端低位，也反映消费买盘缺乏信心，或是订单不足，不支持持续反弹。维持高位轻空谨慎持有。
铝：昨日有消息称澳洲氧化铝发运受阻，另外美铝在澳洲的工厂谈判未果，下周将决定是否罢工，海外氧化铝大涨30美元至610美元，推动沪铝在尾盘突然发力上冲到15000一线。海外存在氧化铝存在硬缺口，加上美铝罢工和俄铝制裁的潜在利多，近两周氧化铝涨价近百元，远高于国内价格，必然刺激国内氧化铝出口，推动国内氧化铝价格上涨，加上阳极价格上涨，成本推动的上涨将继续。需求方面，目前下游确实较弱，铝棒加工费持续回落，不过即将进入旺季，消费有望开始迎来回升，维持铝价震荡上行判断，短线关注15000上方压力，急冲建议多头换手。
股市：Ａ股持平，关注筑底反弹力度。
原油；小涨，关注美伊制裁进展，维持强势。
美元：小跌，临近加息且背靠技术支撑，关注止跌重新回升。
铜：49000-48600，升水下降，反弹力度减弱，高位轻空谨慎持有。
铝：15100-14950，海外氧化铝大涨激发涨价预期，但国内偏弱，逢高多换手，15000还有震荡过程。
锌：21300-21200，升水维持下降，但绝对水平仍高，挤仓支持价格稳定，但反弹高度受限，21500上方强压力区，逢高空不变。
