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繁央行降准叠加美联储态度逐渐转鹰，铜价料维持区间震荡。
期货方面：周五沪铜2108夜盘低开于68360，夜盘维持震荡走势，白盘向上微幅反弹，最终收盘68920，较上一个交易日上涨180元/吨。
现货方面：本周上期所铜库存较上周减少13051吨至129469吨，LME库存录得216800吨；comex库存录得47683吨。7月9日，上海地区1#电解铜现货成交价格68700元/吨，跌175元/吨；好铜升水190~升水200元/吨，平水铜升水170~升水180元/吨，升贴水较昨日涨30元/吨。
宏观方面：中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。降准释放长期资金约1万亿元。市场分析认为最近大宗商品价格上涨，所以企业（尤其是中下游的中小微企业）有压力，但大宗商品价格一时又下不来（外有价格输入，内有低碳政策），因此只能设法减轻企业的其他负担，比如利息负担。降准就是最直接的减负方法。等银行减轻负担，再把一部分利益让渡给企业，以此来支持企业。
综合来看：宏观线上国内降准虽然是为了给银行和实体经济减负，但是仍然有可能从国内消费端对有色价格构成一定程度的支撑。另外从美联储对市场的通胀预期引导，目前来看，核心PCE通胀连续两个月大于2%且连续6个月新增非农数据大于20W人已经到达了美联储缩减购债规模的条件，但是由于美联储和市场沟通较为顺畅，市场逐渐在对tapper脱敏。不过美联储的政策变化仍然是影响市场中期方向的关键因素。耐心等待7月底的议息会议结果。
供需线上，下半年国内外新增产能有序投放，国内处于淡旺季的转化点，另外中国6月份乘用车销量同比下降11.1%。中国6月份新能源汽车销量同比增长139.3%。留意降准后下游需求的变化。
操作方面：目前宏观和基本面处于多空交织的局面，预计在7月议息会议前，铜价维持震荡区间66000-72000，不过市场有从7月中旬提前开始交易预期的可能。
风险提示：1，地缘政治风险加剧。2，通胀持续超预期。3，美联储货币政策超预期
