简
繁观点逻辑
铜价在今年上半年表现优秀，一度伦铜创出历史新高，国内铜则接近 2008 年的高点，随后铜价开始进入调整，在第二季度末基本调整到 66000 一线。
现在我们都关心的是铜价下半年是否能继续强势在调整过后能否再次创出新高？
铜价的这波上涨的逻辑很明显，1：疫情的大面积爆发，导致产铜国供应扰动严重，供给减少相当明显，但铜需求这块没有出现大面积下滑，保持稳定，所以价格上涨。2：全球宽松政策的执行，令通胀预期出现，加深了此次铜价上涨的幅度。
从这里两点我们要判断下半年的走势，从疫情角度来说，重点大国基本上出现控制形态，但印度的变异病毒令世界还处于不稳定状态，重要产铜国智利，秘鲁，等国也慢慢进入控制状态，但还不能松懈的状态，也就是说疫情开始转好，但没完全解除警报，从预期来看，这个上涨逻辑效应将会减弱，但没有消失，所以预判铜价会继续上涨，但幅度不会很大。同时各国的宽松政策也是如此，美国也开始逐渐要退出宽松政策，国内其实已经开始收紧，所以这方面也已经逐渐不利于铜价。从以上看来，铜价下半年偏强震荡为主，创新高的难度较大，做多可以，但性价比不高。
主要矛盾点
1）疫情的发展趋势
2）全世界宽松的状态持久性。
操作建议
本季度将在 65000-78000 元/吨区间波动，今年继续看好铜风险提示
1、 下行风险：疫情得到控制，中美进入冷战阶段
2、 上行风险：疫情无法控制，中美出现转机。
