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繁一．期货市场：上周美国经济数据表现较佳，但美联储主席表态依然维持鸽派，铜价延续区间震荡。截至周五日间收盘，沪铜主力合约收于 69340 元/吨。
二．基本面分析：供应方面，铜精矿 TC50.5 美元/吨，铜精矿加工费持续攀升，较前周增加 3.4 美元/吨。（2398美元）上周末，鲁东一家铜冶炼厂设备突发故障，随后在市场转售铜精矿，备受市场关注，加剧了买方进一步观望的心理，而为卖方带来压力。买卖双方，面对仅一个月时间持续加速上涨的 TC 成交令双方均陷入驻足观望。
库存方面，显性库存一增一减，7 月 16 日上期所铜库存为 113593 吨，较前周减少 15876 吨。LME 库存为 224175吨，较前周增加 7375 吨。7 月 16 日上海保税区铜库存环比 7月 16 日减少 0.43 万吨至 43.55 万吨，库存在经历连续五周增长后转而下降。前期国内冶炼厂检修叠加进口低流入及精铜替代废铜效应，国内持续去库，进口盈利窗口本周打开，外贸需求跃升。自周中开始洋山铜仓单溢价大幅上抬，市场报关进口需求增多带动出库量增长，从而令保税区库存出现下滑。
消费方面：2021 年 7 月 16 日我的有色中国铜市情绪指数为 55.43，较前周上涨 6.54。上周市场参与者情绪位于荣枯线上方。
上周 SMM 调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为 71.78%，较上周增加 1.22 个百分比。
三．宏观方面：1. 美联储埃文斯：预计美国失业率在 2022 年将低于 4%；预计通胀将在 2022 年趋于正常。
2.上周三和周四，耶伦在美联储的接班人——现任美联储主席鲍威尔在国会听证会一再表示，还没有到撤除宽松的时候。他重申的宽松立场缓和了债市对美联储被迫提前撤走 QE 的担忧。
3.耶伦周四称，通胀预期的指标在中期内仍完全在掌控之中，这些预期实际上是定价行为的推手。所以关键是要仔细监控它。她相信它们会平静下来。
至于美债收益率，耶伦认为，债市在表达通胀确实仍在掌控中的观点。
四．行业消息：1. 力拓公布二季度产量，2021 年二季度矿产铜产量为13.28 万吨，同比减少 13%，环比减少 4%，精炼铜产量为 2.69 万吨，同比增加 94%，环比减少 12%。2021 年矿产铜指导产量为 50-55 万吨，精炼铜指导产量为 21 到 25 万吨，2020 年矿产铜产量为 52.8 万吨，精炼铜产量为 15.5万吨。
2. 自 7 月 7 日南非前总统祖马入狱服刑以来，其支持者相继在夸祖鲁·纳塔尔省、豪登省等地发起抗议活动。但抗议很快演变成大规模骚乱，并造成重大人员伤亡和经济损失。生产方面，南非并非主要铜生产国以及出口国，所以对全球铜产量供应影响甚微。运输方面，受南非暴乱影响，德班港目前已处于关闭状态，德班的一些仓储公司也宣布不可抗力，无法继续运营。德班港主要用于运输刚果（金）和赞比亚的铜，基本刚果（金）和赞比亚 40-50%的铜会经过德班港，刚果（金）央行数据显示，刚果（金）2020 年铜产量大幅增加11.8%至 158.7 万吨，赞比亚矿业部数据显示赞比亚 2020 年铜产量为 88.21万吨，比 2019 年的 77.64 万吨增长 13.6％，创历史新高。港口关闭导致原本运输到德班港的铜转至非洲其他港口运输，船期有所延误，此次港口关闭对于铜价的影响主要取决于德班港关闭时间和铜转港造成的货物积压程度，据南非某市场参与者反馈，此次事件主要影响电解铜和粗铜的运输。据南非某铜贸易商表示，此次事件对于铜价的影响有限，预计不超过 5%。
3. Freeport Indonesia 表示，Freeport McMoRan 将中止与中国青山控股集团合作新建 28 亿美元的铜冶炼厂计划。而 Freeport Indonesia 将继续实施新建计划，在东爪哇 Gresik 现有的铜冶炼厂附近新建一座冶炼厂。FreeportIndonesia 于 7 月 15 日宣布，已与日本工程公司千代田（Chiyoda）签署工程、采购和施工合同，新铜冶炼厂年处理量将达到 170 万吨铜精矿。FreeportIndonesia 和 Chiyoda 还将在其附近建设一个贵金属精炼厂。
4. 由安徽铜陵有色铜冠建安公司承建的中铁建铜冠厄瓜多尔米拉多铜矿全长为 2770 米的废石运输胶带系统重载试运行，标志着铜冠建安公司在长距离胶带运输系统施工上取得重大突破。该条废石运输胶带系统 1 号、2 号、4号线带料试运行，承载着厄瓜多尔米拉多铜矿矿山剥离废石的宽幅运输胶带开始工作。
五．投资策略:基本面没有太大变化，宏观方面，尽管美联储主席、财长纷纷出面安抚市场，但仍有市场听闻部分官员表示通胀率和就业率已然达到美联储预期，鲍威尔也表示将在 7 月美联储议息会议上讨论逐渐缩减购债规模的计划，宏观方面仍存在不确定性。从走势来看，美元指数强势反弹并未引发铜价反方向同幅度下跌，显示下方支撑依然较强。操作上，先区间震荡对待本周关注美联储议息会议以及欧美各国 PMI 初值。
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