美尔雅期货铜早评：谨慎观望为主（2021年07月20日）

昨日日内铜价震荡偏弱，夜盘价格低开震荡运行，价格跌至67500元/吨附近，全球市场恐慌情绪再起，VIX指数和美元指数双双走高。从宏观层面来看，美国6月CPI与核心CPI继续走高，美联储货币政策两派的分歧加大，而市场似乎更偏向通胀暂时论的说法，通胀预期没有明显抬升，但是仍需要警惕的风险是美联储被迫提前退出宽松，进而给资产价格带来冲击。

由于当前Delta毒株和疫情反复，宽松政策暂不具备退出条件，但市场情绪逐渐趋于谨慎；产业层面看，中国地区货源偏紧，废铜优势不再且供给紧张，美金铜流入带动保税区库存下滑，叠加价格震荡期国内下游补库需求旺盛，社库下滑，升水居高不下，终端地产方面中国地产竣工面积6月明显反弹，下半年竣工周期仍将得以映证，后端商品消费有所支撑，昨日传言本月抛储量将大幅提高，不排除抛储5万吨的情况，铜价近期上方压力同样明显，谨慎观望为主。