简
繁观点
谨慎应对铜价上涨，短期不过分乐观。
研判依据
当前形势对铜价有利，包括供需形势、货币环境和宏观经济形势；
供需方面，国内库存持续去化，现货保持高升水，表面供需维持偏紧状态，而 LME 累库速度也有所放缓，短期内对铜价有一定支撑；
货币方面，虽然目前有部分国家开始加息，但预计美联储将保持不变，短期内仍不会收紧货币政策，全球宽松状态仍将延续；宏观方面，虽然近来疫情有反弹迹象，但当前全球对此非毫无准备，预计不会无序蔓延，故不会对经济复苏趋势造成根本性影响；
不过，上述利好并不牢靠，供需方面面临价格反弹后下游需求走弱以及国家抛储力度加大等不确定性，进口铜的涌入以及疫情蔓延对市场风险偏好的影响等，因此难以对铜价的进一步上行提供支撑；
综合而言，我们对铜价后市上涨行情持谨慎态度，不宜过度乐观。
操作策略：
多单继续持有，谨慎加码多单，70000 元/吨上方可考虑适量逢高减仓止盈。
风险提示：LME 库存继续大增、疫情超预期蔓延、下游需求不及预期、美元指数超预期上行
