广发期货铜早评(2021年7月26日)

基本面表现不错，美联储议息会议或影响下一阶段铜价走势

宏观：美国7月Markit制造业PMI初值63.1，前值62.1，预期62。

现货与期货：7月23日SMM现货报价69920元/吨-70200元/吨，均值环比升1085元/吨，对主力合约升水335元/吨，升贴水环比跌35元/吨。7月23日上期所主力合约环比上涨1.53%，至69670元/吨。LME3月合约上涨1.93%，至9624美元/吨。

库存仓单：7月23日上期所铜减少4224吨至51362吨，LME铜库存增500吨至224750吨。

行业：美国自由港麦克默伦铜金矿公司(Freeport-McMoRan Inc)首席执行官Richard Adkerson周四表示，南美政坛当前出现苗头的“左倾”潮流，料将推动铜价上涨，而矿企则需要在这一挑战中寻找机遇。

逻辑：从基本面上看，国内现货保持升水，库存持续下降，但海外持续贴水，库存也是2季度低点的两倍。短期或维持震荡，本周的美联储议息会议或将给与铜价新的方向指引。

操作建议：暂时观望

风险点：货币政策风险，供应快速上升风险