简
繁铜
宏观风险持续发酵，沪铜前空持有。
基本面，短期基础设施建设实际利好有限，下游铜电缆企业对现货铜需求稳定，上期所库存不断下降，然当前铜价主要逻辑依然在宏观面，中国 8 月财新制造业 PMI 降至 14 个月低点，2000 亿美元中国商品关税悬而未决，叠加新兴市场的经济风险持续发酵，综合考虑，在市场风险偏好下行、美元有望延续涨势之际，沪铜前空继续持有。
期权方面，预计波动率走扩，建议介入跨式多头组合。
铝
氧化铝主导成本上移，沪铝前多继续持有。
美国 2000 亿美元加征关税征询意见于周四截止，中美贸易战升级担忧情绪加剧致沪铝风险偏好下行。但我们认为氧化铝上涨主导的成本抬升，对铝价的支撑作用依然有效，因此建议前多耐心持有。
锌
避险情绪升温，沪锌新空入场。
随着美对华加征关税的公众意见征询期的临近，市场避险情绪加剧，且进口锌持续流入国内缓解供应紧张局面。预计对宏观敏感的沪锌将呈震荡偏弱，因此建议新空轻仓入场。
镍
需求维持弱势，沪镍前空持有。
基本面，虽下游不锈钢旺季即将来临，然一方面高铬低镍的 304D 不锈钢投放市场，另一方面 9 月部分地区300 系不锈钢厂将停工检修，叠加不锈钢累库的不利因素，预计不锈钢用镍需求将受到拖累，令镍价承压，同时宏观面，2000 亿美元中国商品关税悬而未决，市场风险偏好下行，综合考虑，沪镍前空继续持有。
