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繁下方支撑较强
全球新冠疫情有所扩散，美联储7月议息会议如预期维持宽松，美元走弱，国内第二轮抛储落地，但去库趋势持续，上周铜价冲高后震荡，伦铜收涨0.94%至9714美元/吨，沪铜主力收至71180元/吨。产业层面，上周三大交易所库存转增1.3万吨，主要原因是LME累库幅度加大且国内交易所库存下降减缓。中国保税区库存减少1.3万吨，上周现货进口维持小幅盈利，远月进口亏损缩窄，进口清关需求加大。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水至27美元/吨，国内上海地区由于库存极低，现货升水至350元/吨。废铜方面，上周铜价上涨带动精废价差扩至1680元/吨，废铜替代优势较好。供应方面，上周进口铜精矿粗炼费继续上涨，反映铜矿供需转松，但要警惕智利铜矿罢工风险带来的扰动，当前冶炼利润改善明显，不过限电导致个别地区冶炼检修仍多。
总体看，国内库存低位令铜价下方支撑较强，向上的风险来自铜矿供应干扰率提升，中期来看，高通胀导致的政策收缩预期不利于价格持续上升。本周沪铜主力运行区间参考：70000-73000元/吨。
