南华期货南华期货铜周报：低库存为铜价提供支撑

市场回顾：上周沪铜主力期货合约下降2.07%至70330元每吨，在全球三大交易所中跌幅最低。周成交近100万受，持仓下降1.2万手至29.5万手。现货端基差收窄，长江有色基差报210元每吨。

宏观：美国7月非农就业人口增加 94.3万人，为去年4月来最大增幅，预期 87万人，前值 85万人。

供给： 供给充足，TC/RC持续走高。

需求： 随着欧美PMI指数的持续向好，海外需求逐渐旺盛。国内的中下游需求陆续恢复，电线电缆企业愿意提高采购价格，供需错配仍然存在，电池级铜箔依然供不应求。

库存： 上期所开始类库，但是库存依然维持在较低水平。保税区库存则继续大幅降低，单周下降1.45万吨至40万吨以下。

观点及策略： 低库存为铜价提供支撑。铜价在上周回落，基差小幅收窄，此前较为火热的现货市场情绪逐渐回归冷静。短期内铜价将获得较强的支撑，主要是由于库存水平的持续偏低。上期所库存依然在10万吨以下的低位，保税区库存跌破40万吨，社会库存在7万吨附近。在需求端稳定的情况下，供给偏紧对整个铜价的支撑将较为明显。上周五美国非农就业人数大增使得夜盘整个有色板块承压，这为多头投资者提供了一个非常好的进场机会。策略上建议在7万元每吨以下短多，止损位置可以设置的相对较近，目标7.15万元每吨。