瑞达期货：沪铜振荡反弹，但上方面临多条均线压制

行情回顾：今日基本金属走势继续分化，其中沪锌承压下滑0.94%，表现最为疲软，而沪铜振荡反弹，1811合约日内交投于47940-47570元/吨，尾盘收于47910元/吨，日涨0.52%。现期铜仍于主要均线组之下运行，下跌风险较大。外盘方面，截止北京时间15：43，3个月伦铜报5936美元/吨，日微涨0.78%，下方支撑关注5850美元/吨。

持仓分析：今日有色板块资金大幅流出，持仓量报248.4万手，日续减28600手，其中沪镍指数减仓明显，减少20926手，沪铜指数亦减少9064手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铜合约多头总持仓增加179手，空头减仓1450手，净空23097手，净空量减少1629手，看空情绪小幅减少。伦铜持仓方面，截止9月7日，伦铜持仓量为29.1万，日增232手，显示多头逢低建多信心明显不足。

数据来源：瑞达期货 文华财经

期现分析：目前沪铜的期限结构偶有出现近高远低的负向排列，沪铜1810合约和1811合约维持负价差缩窄至80元/吨。现货成交方面，据SMM报道，9月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水10-升水50元/吨，平水铜成交价47850-47920元/吨。沪期铜进口盈利窗口持续多天打开，盈利保持于300元/吨左右，早市持货商即主动调降报价升水20-60元/吨。进口铜到货不断涌入市场，令现货升水一路下调，今日好铜下跌幅度较大，且表现主动引领，第二交易时段时已见升水20元/吨。十一点后，期铜蹿升至48000元/吨一线，因已接近尾盘且涨速过快，现货升贴水暂维持不变。盘面横盘，下游成交无明显改善，贸易及投机买盘仍欲等待更低价格更大贴水入市。进口比值持强，供应宽松，持货商保持连续的高出货换现意愿，升水格局已难保。

市场热点关注：亚市美元指数承压续跌，现交投于94.94附近，因英国未来几周退欧协议有望达成的预期升温，令英镑、欧元振荡反弹。短期市场关注中国8月M1、M2增速。铜市行业资讯方面，截止9月10日，LME铜库存为连续第四日减少，报238750吨，创下今年1月22日来的新低，显示近期国外下游铜消费有所改善。

行情研判：综述，今日期铜逆势走高，主要受美元走软以及铜价技术反弹需求提振，但因中美贸易战升级的担忧犹存，铜价反弹高度或有限。操作上建议沪铜1811合约背靠48500元之下逢高空，入场参考48000元/吨，目标关注47200元/吨。