2021年第36周信达期货铜周报：铜价区间内震荡

简评：沪铜主力CU2110区间内震荡。宏观面非农就业数据远不及预期，市场对美联储继续鸽派政策的信心大增，市场情绪明显回暖。且CFTC持仓量迅速回升，国际市场对铜持有信心增强。期货端铜库存端LME铜显性库存去库，上期所库存去库，三大交易所总库存明显去库，铜库存进入去库周期。供应端加工费持续回升，且智利铜矿与工人达成临时工资协议，供给端扰动因素减少。需求端洋山铜溢价回升至历史绝对高位，进口需求回暖。精废铜价差缩窄至低位，价格下降时，废铜持货商挺价惜售，市场会转向精铜消费，叠加金九银十马上到来，需求将进入旺季。中长期来看，财政部将出台系列政策对新能源汽车等予以支持，绿色能源需求长期提振铜需求。短期宏观情绪好转，市场信心大增，中长期基本面有望好转。

策略：预计沪铜2110主力合约区间内震荡，盘面均线粘合，沪铜盘整，等待方向。受流动性因素影响，市场情绪略亢奋；基本面上供给端铜矿供应充足，需求短期略微回暖，中长期需求进一步回暖，叠加三大交易所库存出现去库。宏观面利多铜价，但基本面扰动因素增多，市场等待方向，预计铜价在68000-72000元/吨区间内震荡。