2021年9月中财期货铜月报：9 月铜价可能走弱 但幅度不大

观点逻辑

8 月铜价继续震荡状态，总体在调整过后进入横盘整理阶段，因为上涨逻辑尚未改变，但力度变弱，不过由于疫情存在反复，所以铜价下跌的概率不大，但上涨的速度会放缓。

从疫情来看，中国基本已经控制住次轮行情，欧美国家很明显采取注射疫苗后，与病毒共存的方式来达到全体免疫，虽然此方法太过冒险，但也是没有办法的方法，现在德尔塔病毒肆虐，但欧美致死率降低，所以该方法可能有效，那就意味着欧美不会采取更强力的封锁措施，生活将会稳步趋于正常。不过产铜国家没有欧美的疫苗普及率，所以应该还会持续一段时间，总体前期受限的铜矿供应将会逐步缓解，对铜价不利。

现在另外一点就是世界货币超发方面，全球都不敢过早进入收紧模式，中美两国都在前期有意微调利率政策，但随后在疫情再度爆发后，各国把收紧货币的意图都延后了，中国则继续放水，限制了铜价下跌的幅度。所以基本上今年铜价就开始震荡了。

主要矛盾点

1）疫情的发展趋势

2）全世界宽松的状态持久性。

操作建议

本月将在 68000-70000 元/吨区间波动

风险提示

1、 下行风险：疫情再次失控，中美进入冷战阶段

2、 上行风险：疫情得到有效控制，中美出现转机。