简
繁铜
宏观不确定性高，沪铜单边宜观望
基本面，近期进口盈利窗口持续打开，进口货源逐步流入国内，对铜价形成一定压力，宏观面，美加谈判向好，然中美贸易战前景仍不明朗，同时 CFTC 铜持仓数据亦显示多空力量相继退出，在出现打破当前震荡局面的基本面或宏观面因素之前，建议谨慎为主，新单暂观望。期权方面，预计波动率收窄，建议尝试跨式空头组合。
铝
沪铝暂缺指引，新单宜观望
山东省表示政策性交叉补贴标准暂按每千瓦时 0.05元执行，但一方面采暖季限产或放松，另一方面海外氧化铝供应端料有改善，即海德鲁将逐步复产以及俄铝制裁可能被解除。前期驱动氧化铝继续上涨的预期发生转变并抵消了补缴补贴的影响，原铝成本边际增加趋缓。此外中美虽重启谈判，但仍存在较大的不确定性，因此我们认为目前多空性价比均不佳，建议沪铝以观望为主。
锌
宏观不确定性较高，沪锌不宜追高
国内现实供应偏紧，以及环保防治严禁""一刀切""或缓解镀锌等下游生产的限制，利多锌价。但考虑到加工费的回升，冶炼厂开工将有所恢复，叠加进口锌的陆续流入，供需缺口有望收窄。预计在宏观局势未明朗前锌价以震荡为主，因此建议沪锌新单暂观望。
镍
基本面利多格局不变，沪镍前多继续持有
未来镍铁产量预计持续受环保限产影响，而需求端不锈钢利润不断修复，同时新能源汽车更新换代后产销量有望增加，叠加上期所、LME 库存维持降势，整体偏强的基本面对镍价形成一定的支撑，沪镍前多继续持有。
