南华期货铜早评：铜价将继续以震荡行情为主（2021年09月10日）

8月电解铜产量保持稳定沪铜主力期货合约在周四下午向上反弹，最终报收在69300元每吨，整体震荡行情不变。宏观方面，美元指数出现小幅回落，这让整个有色板块在周四出现普涨。

基本面上看，根据上海有色的数据，2021年8月中国电解铜产量81.94万吨，同比和环比虽然保持不变，但是小于市场预期，主要是由于华南和西南地区的限电导致的。据海关总署：中国8月未锻轧铜及铜材进口同比减少41.07%至39.39万吨；中国1-8月未锻轧铜及铜材进口同比减少15.4%至361.3万吨。中国8月铜矿砂及其精矿进口同比增加18.84%至188.6万实物吨；中国1-8月铜矿砂及其精矿进口同比增加7.5%至1526.8万实物吨。

从短期来看，在美联储9月利率会议之前，铜价将继续以震荡行情为主。9月利率决议后，宏观情绪或拉低铜价，基本面则会在铜价下跌后给予强而有力的支撑。考虑到短期美元指数的上涨态势，铜价可能偏弱。