9月21日徽商期货铜锌早评

铜： 周四沪铜主力合约逼近50000元/吨后承压回落，小幅收跌-0.28%。世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2018年1-7月全球铜市供应过剩1.71万吨，2017年全年为过剩13.26万吨。2018年7月全球精炼铜产量为193.85万吨，消费量为196.87万吨。在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，进口盈利刺激精炼铜进口，但使得国外库存下降速度加快，因此短期铜市场继续受到现货的支撑。国内方面，基建投资增速预期回升，提振工业品需求，利好铜价。短期在贸易战暂告一段落，特朗普所放言的2670亿美元产品关税未有进一步消息的情况下，在金九银十旺季需求带动下铜价有望走高，可多单介入。但进入四季度后期，在基本面和宏观双淡的情况下，铜价后期走势不宜过度乐观。

锌：周四沪锌主力合约延续反弹，上方压力显现，日内收涨2.26%。基本面上， 9月后澳大利亚锌精矿将开始陆续流入国内并且增量逐渐增大，全球扩产复产的落地即将逼近，整体的供过于求的预期很难变动。从国内锌精矿加工费上看，目前国内的锌精矿加工费继续上修至3900元/吨，仍然偏低，锌锭供应跟不上来，环保力度虽然不及预期但仍在逐步加码，基于中秋国庆双节的补库事实考虑，下游有买入的需求。基本面短期偏好。综合看，贸易战逻辑兑现，锌价整体从偏高转入虚高，赌金九银十和双节的投机客居多。作为近期投机资金的偏好品种，锌市更容易出现较大的宽幅波动行情，已至21800元/吨上方空间有限，如若追高，注意设置止损。