美尔雅期货铜早评：铜价交易重心上移（2021年10月12日）

昨日铜价走强，一度涨至71000元/吨上方，宏观层面压力缓和，基本面的强度并未弱化，价格交易重心上移。

从宏观层面来看，美国债务上限延期法案在参议院取得积极进展并暂时延期至12月，美国9月非农数据继续爆冷，仅有19.4万，不及市场预期的50万，宏观层面压力仍存，较节前缓和。从目前的供需结构来看，全球精铜需求缺口仍在，国内的精铜缺口比较大，精铜产量低速增长，废铜四季度难改当前紧张状态，精废价差依然更利于精铜消费。高升水低库存对当前价格形成较强支撑，伦铜库存继续去化，注销仓单占比上升至50%以上，LME0-3现货和3-15现货升水涨至高位，反应一定程度的供应紧缺状态。

往后看，宏观压力可能会有进一步的缓和交易，基本面良好的格局暂时未改，铜价交易重心上移。