简
繁海外停产带动铝价上行，铜多维持震荡
宏观新闻： 央行：10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的MLF不再续做。央行：降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元MLF，这部分MLF当日不再续做，除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元；本次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变；本次降准不会对人民币汇率形成贬值压力。假期期间多国货币遭冲击，阿根廷比索以兑美元贬值50.8%的幅度“夺冠”，成为年初至今贬值幅度最大的货币。紧随其后的便是土耳其里拉，贬值幅度超30%。据不完全统计，年初至今非美元货币兑美元贬值幅度在双位数的货币达到7个，分别是阿根廷比索、土耳其里拉、南非兰特、巴西雷亚尔、印度卢比、俄罗斯卢布、印尼盾。
铝
行业要闻：
1. 【美铝西澳氧化铝厂工人结束罢工】据澳洲工人联合会，美铝澳大利亚氧化铝厂工人投票决定结束罢工。本次罢工于8月8日开始罢工，历时53天。
2. 【受赤泥堆场限制，挪威海德鲁将关闭剩50%巴西氧化铝产能】 10月3日，挪威海德鲁（Norsk Hydro）官网公布，受赤泥堆场问题限制，海德鲁将关停位于巴西的Alunorte氧化铝厂剩余50%产能，约320万吨年产能，今年3月该厂受赤泥泄漏事故已经关停50%产能，受此影响伦铝价格拉升，截止至今日最高达2182美元/吨。
3. 【海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂获批使用压滤器，有望重启50%的产能】10月5日，海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂获批在其DRS1号赤泥坝上使用最新的压滤技术，此项技术可大幅降低赤泥坝中的含水量，延长赤泥坝的使用寿命，有望令Alunorte氧化铝厂在安全条件下继续运行其50%的产能。
库存变动：LME库存96.69万吨（-23650），铝锭社会库存152.6万吨（-1），铝锭出库量16.3万吨（0.4），铝棒库存12.3万吨（-0.05），铝棒出库量3.85万吨（0）。
小结：海德鲁停产的炒作在外盘已经走出一轮过山车式行情，目前伦铝价格已经回落，考虑到国内节前收盘价格的相对低位，今日开盘后预计有一轮上行。巴西大选在即，国内政治环境并不稳定，给海德鲁的运营造成风险，短期来看，海外氧化铝的实际短缺仍然存在，后续关注海外氧化铝成交价的变动。国内宏观环境方面，央行降准，对外围市场风险有对冲作用。操作上今日开盘建议多头入场，但外盘上行已经停止，国内上涨空间有限，主力合约上方暂时看到14600。
铜
行业要闻：
1. 【广西梧州金升30万吨阴极铜项目投产】据SMM了解，今日梧州金升铜业举行30万吨投产项目庆典，目前项目已经投料，南方对粗铜的需求进一步加大，粗铜加工费也呈下行之势。
2. 【Codelco Andina铜矿与工会达成协议 结束罢工】根据电子邮件声明，在罢工39天后，Codelco Andina铜矿的Sindicato Union Plantas（Suplant）成员接受了公司的最新报价。该协议有效期为3年，其中包括1％的基本工资调整，720万比索的奖金支付。谈判的其他议题还包括福利结构的现代化以及与生产率目标相关的激励措施。
3. 国际铜业研究组织（ICSG）表示，今年铜市预计供应短缺9.2万吨，明年短缺6.5万吨。
库存变动：LME库存18.68万吨（-15600），上期所库存11.2万吨（0.09），国内其他库存42.88万吨（-1.88）。
小结：国庆期间伦铜走势整体以震荡为主，周五收于6186.5。节日期间美元指数大幅走高，节中一度突破96关口，有色整体受到压制。基本面来看，铜的供需紧平衡状态没有发生根本改变，LME铜库存继续下降，国庆期间累计减少1.56万吨（当前18.68万吨），节前国内上期所库存维持低位11.2万吨（966），社会库存下降明显42.88万吨（-1.88）。节后在下游厂商补库的情况下预计库存将会进一步下降，利多铜价。宏观层面央行降准利好市场，但外围市场存在扰动，且新兴市场风险加大，多空因素交织。综合来看，今日铜价或维持震荡，操作上建议暂时观望。
免责条款：
本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。
本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
铝
行业要闻：
1. 【美铝西澳氧化铝厂工人结束罢工】据澳洲工人联合会，美铝澳大利亚氧化铝厂工人投票决定结束罢工。本次罢工于8月8日开始罢工，历时53天。
2. 【受赤泥堆场限制，挪威海德鲁将关闭剩50%巴西氧化铝产能】 10月3日，挪威海德鲁（Norsk Hydro）官网公布，受赤泥堆场问题限制，海德鲁将关停位于巴西的Alunorte氧化铝厂剩余50%产能，约320万吨年产能，今年3月该厂受赤泥泄漏事故已经关停50%产能，受此影响伦铝价格拉升，截止至今日最高达2182美元/吨。
3. 【海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂获批使用压滤器，有望重启50%的产能】10月5日，海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂获批在其DRS1号赤泥坝上使用最新的压滤技术，此项技术可大幅降低赤泥坝中的含水量，延长赤泥坝的使用寿命，有望令Alunorte氧化铝厂在安全条件下继续运行其50%的产能。
库存变动：LME库存96.69万吨（-23650），铝锭社会库存152.6万吨（-1），铝锭出库量16.3万吨（0.4），铝棒库存12.3万吨（-0.05），铝棒出库量3.85万吨（0）。
小结：海德鲁停产的炒作在外盘已经走出一轮过山车式行情，目前伦铝价格已经回落，考虑到国内节前收盘价格的相对低位，今日开盘后预计有一轮上行。巴西大选在即，国内政治环境并不稳定，给海德鲁的运营造成风险，短期来看，海外氧化铝的实际短缺仍然存在，后续关注海外氧化铝成交价的变动。国内宏观环境方面，央行降准，对外围市场风险有对冲作用。操作上今日开盘建议多头入场，但外盘上行已经停止，国内上涨空间有限，主力合约上方暂时看到14600。
铜
行业要闻：
1. 【广西梧州金升30万吨阴极铜项目投产】据SMM了解，今日梧州金升铜业举行30万吨投产项目庆典，目前项目已经投料，南方对粗铜的需求进一步加大，粗铜加工费也呈下行之势。
2. 【Codelco Andina铜矿与工会达成协议 结束罢工】根据电子邮件声明，在罢工39天后，Codelco Andina铜矿的Sindicato Union Plantas（Suplant）成员接受了公司的最新报价。该协议有效期为3年，其中包括1％的基本工资调整，720万比索的奖金支付。谈判的其他议题还包括福利结构的现代化以及与生产率目标相关的激励措施。
3. 国际铜业研究组织（ICSG）表示，今年铜市预计供应短缺9.2万吨，明年短缺6.5万吨。
库存变动：LME库存18.68万吨（-15600），上期所库存11.2万吨（0.09），国内其他库存42.88万吨（-1.88）。
小结：国庆期间伦铜走势整体以震荡为主，周五收于6186.5。节日期间美元指数大幅走高，节中一度突破96关口，有色整体受到压制。基本面来看，铜的供需紧平衡状态没有发生根本改变，LME铜库存继续下降，国庆期间累计减少1.56万吨（当前18.68万吨），节前国内上期所库存维持低位11.2万吨（966），社会库存下降明显42.88万吨（-1.88）。节后在下游厂商补库的情况下预计库存将会进一步下降，利多铜价。宏观层面央行降准利好市场，但外围市场存在扰动，且新兴市场风险加大，多空因素交织。综合来看，今日铜价或维持震荡，操作上建议暂时观望。
