简
繁维持观望
昨日，上海市场电解铜对沪铜2111合约报升水250-300元/吨；广东市场电解铜对沪铜2111合约报升水350-380元/吨；华北市场电解铜对沪铜2111合约报贴水80-0元/吨。海外铜精矿供应扰动基本解决，铜精矿加工费指数不断上修，国内废铜供应维持偏紧格局，精废价差难以走扩，进而抑制废铜制杆开工率；冷料供应偏紧、限电和检修共同影响冶炼厂生产，9月电解铜产量环比将至80.29万吨，料10月电解铜产量维稳，另外，第四批抛储货源和进口铜流入市场给予补充；消费方面，废铜制杆开工率难以恢复，且年内电网投资剩余额超五成，有望提振精铜制杆消费，房地产板块的铜消费需求短期难有明显下降，电子行业的高景气度继续支撑板带箔的需求量，然而高企的铜价和限电政策收紧对下游的影响仍需持续关注。
上周，国内电解铜社会库存下降0.72万吨，保税区库存下降5600吨。海外注销仓单占比88%，LME(0-3)合约呈大Back结构，海外市场风险陡增，叠加在全球电解铜低库存的背景下，海外能源危机的发酵推升外盘走强，进而带动沪铜上涨，但高企的铜价或抑制下游消费，近期市场波动加剧，建议控制仓位，保持观望。
