中信建投期货铜早报：调整压力仍在 关注下方区间前高支撑效应（2021年10月20日）

行情回顾 周二夜盘铜价大幅回落，收盘跌近 2000 元/吨，伦铜亦回落至 10100 美元附近。

宏观及市场

国际货币基金组织（IMF）下调今年亚太地区经济增长预期，对中国的经济预测从 8.4%下调至 8%。人民币快速升值，打压沪铜名义价格。

基本面数据

伦敦铜市场面临历史性压力，LME 可用库存周二接近 1970 年代以来最低水平。该交易所采取系列行动，包括对某些合约引入延迟交付机制。国内方面，虽然近日库存企稳，但未出现累库迹象，且现货升水维持高位，期货合约呈现 BACK 结构。

分析总结

目前低库存对铜价形成支撑，但宏观方面的压力增大，压制铜价上行。在上行空间有限的情况下，多头离场动能加强，铜价调整压力仍在。