上海中期期货铜早评：基本面支撑逐步体现（2021年10月26日）

夜盘沪铜主力合约微涨，美元指数小幅反弹，伦铜触及9811美元/吨。10月25日LME铜库存减1750吨至159800吨;上期所铜仓单增102吨至11560吨。宏观方面，美国10月Markit制造业PMI初值59.2，创3月来最低， 经济滞胀风险升温。基本面来看，淡水河谷、安托法加斯塔、英美资源等 国际矿业巨头三季度铜产量录得下滑。国内库存处于数十年低位，短期现货紧张问题难以缓和。需求方面，近期限电问题有所好转，国网青海及江苏发布通知不再限电，铜下游消费或略有改善。江西10月21日启动有序用电，需关注对铜冶炼厂的影响。

综合来看，短期铜价经历深度回调，基本面支撑逐步体现，后市需关注美联储操作，国内房产税试点及大宗商品调控政策，建议等待市场充分调整后再进行操作。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。