简
繁铜
周一沪期铜跌幅有限表现抗跌，夜盘期间美元指数回调部分涨幅，沪铜重返 5万上方。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 50 元/吨-升水 130 元/吨，在持货商出货意愿高涨的背景下，升水下降是周内趋势，昨日下游补货还未全面展开，后市升水调降速度看节后库存情况以及下游补货的速度。受全球贸易摩擦加深及意大利预算危机的双重打压，亚洲与欧洲金融市场在周一日内全线受挫，晚间大利政府否认了退出欧元区的可能性，并称该国绝不可能步当年希腊之后尘，这安抚了市场情绪，欧元跌势缓和，美元指数回调部分涨幅，沪铜重返 5 万上方。昨天公布的中国 9 月财新服务业 PMI 53.1，预期 51.4，前值 51.5。中国 9 月财新服务业 PMI 大超预期，但就业指数急转直下。昨日召开国常会明确：调整完善棚改货币化安置政策，房价上涨压力大市县要尽快取消货币化安置；简化出口退税政策。吉利 9 月销量环比减约 1%而 8 月为环比增 4%，通用三季度在华销售同比降 14.9%。汽车行业寒冬已至。行业方面：智利铜业委员会(Cochilco)周一公布，该国 8 月铜产量为 462,000吨，较上年同期减少 7%，因国营的智利国家铜业公司(Codelco)和埃斯康迪达(Escondida)产量减少。该国以产量计第二大铜矿-Collahuasi 的产量则同比增加4.1%至 45,400 吨。整体看来，昨天沪铜表现较外盘明显抗跌，库存持续下降对铜价形成支撑，铜价回调空间有限，预计今日铜价将在 50000-50500 之间震荡。今天重点关注中国 9 月社融规模，以及美联储三号人物威廉姆斯晚间的讲话。
锌
昨日沪锌主力 1811 开盘补涨，跳空高开，拉涨至 22000 一线上方，随后小幅震荡回落，隔夜主力再度强势拉涨，涨幅达 2.57%，伦锌先抑后扬。昨日上海 0#锌对1810 合约报升水 40-60 元/吨；双燕因货量紧缺，报升水 350-380 元/吨。节后归来第一个交易日，市场报价较为谨慎，市场交投氛围偏清淡。加之临近交割，当月与次月合约价差仍维持逾 900 元/吨高位，下游多畏高观望。受全球贸易摩擦加深及意大利预算危机的双重打压，亚洲与欧洲金融市场在周一日内全线受挫，由此引发的避险资金流推动了美元走强，有色互有涨跌。LME Week 现场投票结果显示，2019最被看好的金属是镍，其次是铜，最不被看好的是铅。秘鲁国家统计局的数据显示，8 月锌矿增长了 10%，铅矿增长了 4.8%。此外，10 月锌矿加工费大幅上涨，SMM 数据显示，10 月国产锌矿加工费均值为 4300 元/金属吨，环比增加 350 元/金属吨，进口锌矿加工费均值为 105 美元/干吨，环比增加 40 美元/干吨，显示锌矿供应维持增加趋势，随着加工费的上扬，冶炼企业利润回升，或增加锌锭供应。另外，节后社会库存较节前周五增加 2.6 万吨，保税区库存降至不足 5 万吨，交易所库存再度降至 3 万吨下方，多头热情不减，拉动锌价强势上涨。盘面看，主力有效站稳 22000一线，短期维持强势。
铅
昨日沪铅 1811 合约开于 17995 元/吨，沪铅三度开启震荡上行模式，期间触及日内高位 18170 元/吨，日内重心随之上移，继而市场看空情绪增强，沪铅小幅跳水，临近收盘，有色金属整体走强，沪铅顺势回升，最终收于 18130 元/吨，持仓量减1346 手至 50170 手。伦铅弱势下跌报收 1973 美元/吨。昨日上海市场南方、双燕铅18550 元/吨，对 1810 合约升水 200 元/吨报价。期盘震荡走强，持货商散单报价升水较节前下调，另内外盘走势背离，下游节后刚需补库谨慎，多暂持观望态度，散单市场成交清淡。隔夜美元维持高位整理走势，内盘金属表现平稳，目前铅基本面来看，环保的常态化，导致供应端货源紧俏，现货维持升水态势，预计伴随采暖季的来临，后市供应将继续维持偏紧状态，消费目前则表现好转，伴随着库存不断去化，铅价下行空间受到一定程度压缩，技术面来看，期价止跌企稳，假破万八附近的箱体震荡下沿，技术上有掉头迹象，配合基本面向好，注意多头可能在此处发力反扑。
