简
繁铜
现货方面，沪伦比值下修，进口窗口关闭，节后到货量增加，持货商急于换现，报价处于不断调降态势。早间持货商尚在升水报价，接货意愿严重缺乏，随着交割期的逐日推近，持货商再降报价，出现全面贴水态势，铜价盘面高企，市场下游消费不给力，消化困难，成交凸显供大于求特征，隔月倒基差令交割前贴水仍有下扩空间。10 月 9 日 LME 铜库存减 4125 吨至 177850 吨，上期所铜增加 641 吨至 36861 吨。国家统计局数据显示，中国8 月份精炼铜产量 74.9 万吨，同比增长 10.5%。目前国内华北、华东均存在炼厂检修或者环保限产等情况，炼厂现货供应比较紧张，以保长单，保周边为主，散单出货下降。发改委召开发布会介绍增基建稳经济工作情况，表示基础设施建设将有新一轮政策支持，交通基建将再开工一批重大项目，保障已开工项目后续资金支持，确保有限投资投向短板领域。
四季度的消费将会非常值得期待，市场关注 LME WEEK，现场投票结果 2019 年最被看好的金属是镍，其次是铜。特朗普再度炮轰美联储加息过快，美元大幅下挫，电解铜走强，日内铜价或继续偏强震荡,经历前期上涨行情后，上方阻力增加，不建议追涨。
策略方面:暂时观望。
镍
现货方面，俄镍金川镍价差 6400 元/吨。主要因近期大量俄镍流入国内，现货货源充裕。金川公司检修已结束，现一定程度惜售挺升水。成交方面，盘初价格小幅回落时有少部分成交，后又继续走高，下游多在观望，成交不好。金川镍由于市场货源较少，升水仍较高，下游电镀合金仅按需拿货。10 月 9 日 LME 镍库存减 432 吨至 226044 吨，上期所镍减少 71 吨至 11629 吨，库存持续下降对镍价形成重要支撑。SMM 统计数据显示，10 月不锈钢行业 PMI 综合指数初值 69.30%，较 9 月扩张程度更甚，受生产指数、新订单指数明显好转所致，10 月华南地区钢厂将普碳钢转产 300 系，同时 9 月检修钢厂结束检修 10 月产量恢复。近期三元电池安全问题遭到质疑，新能源汽车使用量有所下降，对镍价形成一定压制。印尼部分放开了出口，且内蒙地区产量进一步释放及广东地区镍生铁工厂固废物清理步入正轨后产量有所修复，国内镍铁产量增加，缓和了供需矛盾，9 月全国高镍生铁产量预计进一步增加，或为 3.5 万金属吨。长期电解镍维持强势局面，短期内美元走低对镍价形成支撑，尽管国内库存持续下降，但镍铁供应增加，国内进口窗口持续开启，俄镍大规模流入国内，电解镍或以区间震荡为主。
策略方面：建议 100000-108000 元/吨区间操作，可考虑 107000-108000 元/吨轻仓试空，目标价位 100000-102000 元/吨，止损 109000 元/吨附近。
铝
外部影响加大，沪铝暂时观望 现货方面，持货商持续挺价出货，今日中间商收货意愿提升，因为需要交长单，看涨及可能降税的考虑，下游企业接货力度不强，整体成交日显供需两端的僵持。
10 月 8 日，SMM 统计国内电解铝消费地库存合计 160.4 万吨，环比 9 月 27 日增加 1.4万吨。节日期间有消息称，受赤泥堆场问题限制，海德鲁将关停位于巴西的 Alunorte 氧化铝厂剩余 50%产能，受此消息提振伦铝价格大幅拉升，不过随后市场对次消息表示怀疑，10 月 5 日，海德鲁巴西发表公告称 Alunorte 氧化铝厂获批在其 DRS1 号赤泥坝上使用最新的压滤技术，有望令 Alunorte 氧化铝厂在安全条件下继续运行其 50%的产能。此外，今年3 月停产的 50%产能也有望复产，铝价高位回落。据外电引述消息人士报道，俄铝正在中国成立一个交易员团队，因美国的制裁影响其西方国家的销售，若俄铝流入国内，国内铝价或承压回落。山东对涉及电解铝相关行业错峰生产条款中表示错峰行业中环境行为特别优秀的企业，免予实施错峰生产，若魏桥免于错峰生产，限产力度将大打折扣。我们认为，市场去库存进程延续，目前基本面供需矛盾并不突出，俄铝、海德鲁等国外大型铝企扰动成为短期决定铝价的关键。
策略方面：暂时观望。
