简
繁铜
现货方面，进口窗口关闭，亏损在 600-700 元/吨，持货商坚定抬升水的意愿，下游在盘面大跌下，入市补货意愿大幅改善，主动性买盘明显增加，宏观利空因素依旧，铜价盘面承压下滑，但现货在金秋十月的预期中仍表现强劲，离交割仅 2 个交易日，隔月倒基差延续修正格局，关注进口盈亏表现，若进口持续亏损，现货或将持续表现升水上抬格局。
广东地区 1#光亮铜报价 44200 元/吨-44500 元/吨，精废价差小幅缩小为 1580 元/吨。精铜消费良好，废铜持货商则持观望态势。10 月 11 日 LME 铜库存减 3400 吨至 170100 吨，上期所铜增加 2170 吨至 39031 吨，国内库存有所增加。国家统计局数据显示，中国 8 月份精炼铜产量 74.9 万吨，同比增长 10.5%。发改委召开发布会介绍增基建稳经济工作情况，表示基础设施建设将有新一轮政策支持，交通基建将再开工一批重大项目，保障已开工项目后续资金支持，确保有限投资投向短板领域。四季度的消费将会非常值得期待，市场关注LME WEEK，现场投票结果 2019 年最被看好的金属是镍，其次是铜。昨日股市暴跌，利空情绪传导至大宗商品，沪铜指数流出资金高达 3.4 亿元，以多头减仓为主，市场恐慌情绪蔓延，短期内国内库存有所增加，电解铜继续上涨动能显乏，或高位盘整。
策略方面:暂时观望。
镍
现货方面，俄镍金川镍价差 6100 元/吨。主要因现货市场俄镍货源充裕。金川公司检修已结束，但一定程度惜售挺升水。成交方面，镍价大幅走低，下游今天拿货积极，主要因价格下降，且库存消耗到一定程度。10 月 11 日 LME 镍库存减 600 吨至 224928 吨，上期所镍持平至 11457 吨，库存持续下降对镍价形成重要支撑。SMM 统计数据显示，10 月不锈钢行业 PMI 综合指数初值 69.30%，较 9 月扩张程度更甚，受生产指数、新订单指数明显好转所致，10 月华南地区钢厂将普碳钢转产 300 系，同时 9 月检修钢厂结束检修 10 月产量恢复。近期三元电池安全问题遭到质疑，新能源汽车使用量有所下降，对镍价形成一定压制。印尼部分放开了出口，且内蒙地区产量进一步释放及广东地区镍生铁工厂固废物清理步入正轨后产量有所修复，国内镍铁产量增加，缓和了供需矛盾，9 月全国高镍生铁产量预计进一步增加，或为 3.5 万金属吨。长期电解镍维持强势局面，短期内尽管国内库存持续下降，但镍铁供应增加，国内进口窗口持续开启，俄镍大规模流入国内，电解镍或以100000-108000 元/吨区间震荡为主。
策略方面：空单继续持有，建仓点位 107000-108000 元/吨，目标价位 100000-102000元/吨，止损 109000 元/吨附近。
铝
现货方面，持货商出货力度提高，特别是大型贸易商，铝价下滑近 200 元/吨，中间商和下游企业逢低接货意愿提升，接货力度有明显提高，整体成交回暖。10 月 11 日，SMM统计国内电解铝消费地库存合计 161.3 万吨，环比 9 月 27 日增加 2.3 万吨。10 月 9 日消息，挪威海德鲁表示，公司已经获得巴西当局的许可，将重启旗下 Alunorte 氧化铝精炼厂一半产能。据外电引述消息人士报道，俄铝正在中国成立一个交易员团队，因美国的制裁影响其西方国家的销售，若俄铝流入国内，国内铝价或承压回落。山东对涉及电解铝相关行业错峰生产条款中表示错峰行业中环境行为特别优秀的企业，免予实施错峰生产，若魏桥免于错峰生产，限产力度将大打折扣。我们认为，目前基本面供需矛盾并不突出，成本支撑依旧较强，但市场在没有政策利好及外部大型铝企影响的情况下，难以出现上涨行情，仍以区间震荡为主。
策略方面：暂时观望。
