中信建投期货铜早报：谨慎看涨 多单继续持有（2021年11月8日）

行情回顾及分析

周五夜盘铜价小幅反弹，伦铜回到 9500 美元/吨，沪铜主力合约回到 70000 元/吨上方。铜期货持仓保持在 37 万手以上，是 2021 年 6 月以后首次在区间内达到这个数量，表明当前市场博弈程度较为激烈。

宏观及市场

中国外贸数据公布，出口继续保持强劲增长；美国就业数据公布，非农就业为 7 月来最大增幅，失业率降至 4.6%，就业形势持续好转；拜登 1.2 万亿美元基础设施投资即将签署，有利于全球经济和商品需求；辉瑞推出口服“疫苗”，有助于疫情防控，提振市场情绪。近期通胀预期回落，美债利率下行，从估值角度有利于商品价格。

基本面数据

库存方面，国内低位运行，LME 继续去库，但去化速度有放缓迹象；沪铜近月合约临近交割，现货升水回落，近月-主力价差扩大，供需整体上保持偏紧状态，对铜价有一定支撑，增厚了多单安全边际。

总结 综合来看，目前市场整体形势较好，铜价有望保持震荡偏强走势，建议逢低买入，多单继续持有。