西南期货铜早评（2021年11月17日）

区间操作

昨日，上海市场电解铜对沪铜2112合约报升水650-830元/吨；广东市场电解铜对沪铜2112合约报升水330-380元/吨；华北市场电解铜对沪铜2112合约报贴水40-260元/吨。铜精矿加工费指数持续上涨，进口废铜量有所恢复，精废价差小幅走扩，废铜替代效应环比增强；冷料供应偏紧、限电检修和防止硫酸涨库隐患共同制约冶炼厂生产，料11月电解铜产量恢复至82万吨附近；消费方面，废铜替代性增强，分流部分精铜制杆需求，短期内房地产新开工走弱对铜消费影响有限，电子行业的高景气度继续支撑板带箔的需求量，出口订单表现一般。上周，国内电解铜社会库存下降1.26万吨，保税区库存下降1.07万吨。目前，未出现新矛盾点推动铜价走势，大概率维持震荡格局，建议区间内操作。