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繁铜 震荡
昨日铜价回落，主因中国经济数据表现疲软。中国 9 月 CPI 同比增长 2.5%，创 7 个月新高；PPI 同比 3.6%，为 5 个月新低。回到铜市，中国 9 月未锻造铜及铜矿进口数据均表现靓丽，表明中国需求强劲。昨日 LME 铜库存增长 2475 吨，为自 9 月 21 日来首次增长。
本周还将公布中国 3 季度 GDP，且在中美贸易关系、美国中期选举等宏观不确定性较大下，预计市场表现相对谨慎，铜价偏弱震荡。
锌 跌
宏观利空，量价中性，基本面中性。宏观边际情绪还是比较混沌，地缘政治问题及可能出现的新一轮全球经济危局正在酝酿，VIX 走高黄金价格上行，沙特和美国的对抗标志着原油的国际合作终结。从 G30 墨西哥前外长的提问看出，美墨加的谈判最终并没有以美国全面胜利而告终，因而未来的全球市场合作很难现在下定论。但一定的是，美股若出现最终崩盘，股票商品很难幸免。 量价方面，LME WEEK 对 2019 年锌价的态度不是特别悲观，略超出预期，上周伦锌带着涨了一下，但是存续性欠佳，资金带动的有效性很难说。基本面方面，进入十月后国内的加工费大幅上扬，炼厂的利润有了保证，如若没有强制性的减产检修 10-12 月份的开工率将明显走高，目前看锌精矿的供应逐步宽裕，则后续锌锭的供给量应该有所保证。 总体上看，央行正视了贸易摩擦的负面情绪，风险对冲下国内的经济环境短线会有一定的改善，外盘的可能止盈以及国内的加工费走高是相对利空的问题，但税改带来的情绪改善作用下锌价还是有一定的支撑，因而中长期缓速下行的概率较大，而短线可能维持高位调整的状态。
铅 震荡
宏观利空，量价利多，基本面中性。宏观方面参考锌。量价上，铅市超跌反弹，基本面对于此轮上行的助推不大，或为对冲基金的盘面配置带动的，铅锌价差在 LME WEEK 年会后大幅修复的概率较低，因而这是反弹节奏而非基本面支撑的问题。基本面方面，原生铅炼厂开工率下滑，炼厂供货有限补库困难。下游大多完成节前补库，对基本面支撑偏弱。总体上看，现在市场情绪料将随时扭转，确定性趋势不强，上涨的驱动因素略大，目前最大的问题在于欧元会不会出现大问题，意大利在和“德国模式”下的欧盟玩对手盘，是放开负债或是让欧元崩溃二选一，而这对于欧盟稳定性都是个很大的冲击，基于此以美元计价的商品将间接受到较大影响。
镍 震荡
镍价调整延续，本周密集出台国内经济数据，股市压力较大，对有色传导不利影响，美元整理在 95 附近波动略偏弱。从基本面上来说，国内电解镍板进口利润转负，俄罗斯镍板仍较为充足，金川检修结束后供应也在恢复中，9-10 月国内外镍铁复产及供应增加的预期存在，镍的震荡格局暂未改。不锈钢需求在节后表现并不是特别理想，且短期库存压力增大，镍价出现显著回落后现货成交略有改善，10 万附近支持仍在，延续震荡思路，1901 调整幅度大于 1811，近月略偏强，因期货库存仍显偏紧。
铝 涨
昨日沪铝主力合约 AL1812 高开高走，全体震荡反弹。隔夜美元指数震荡偏弱，原油价格同步走弱，伦铝小幅反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 80 元/吨，现货平均贴水扩大到 55 元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单减仓。
