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（1）中国央行三季度货币政策执行报告：坚持防风险不促发展幵重，加大普惠小微信用贷款支持政策力度。央行货币政策报告的措辞变化, 不提及“货币总闸门”和“不搞大水漫灌”。
（2）2021年10月SMM中国电解铜产量为78.94万吨，环比降低1.7%，同比降低3.9%。从11月份冶炼厂计划看，虽然广西地区两家冶炼厂均逐渐从检修中恢复，但由于均遇到不同程度意外事件，导致其产量爬坡速度较缓。虽然大部分地区限电政策得到缓解，但江苏地区限电干扰依旧，当地冶炼厂戒将维持60-70%产能利用率；不此同时，云南地区部分冶炼厂也难以快速从限电中恢复。
SMM预计11月国内电解铜产量为81.94万吨，环比增长3.8%，同比减少0.3%；至11月份累计电解铜产量为909.90吨，累计同比增长7.8%。
（3）海关总署数据显示，2021年10月中国铜矿砂及其精矿进口量为179.7万吨，环比减少14.9%，同比增加6.3%。1-10月中国铜矿砂及其精矿累计进口量为1918万吨，同比增加6.1%。中国10月未锻轧铜及铜材进口量41.1万吨，同比下降33.6%；1-10月累计进口442万吨，同比下降21.2%。
（4）库存：库存：截止11月19日,LME铜库存89875吨，相比上周减少10425吨；上期所铜库存减少3119吨至34918吨；上海保税区库16.6万吨，减少1.1万吨。
（5）中下游消费：精铜现货升水大幅走高。精废价差扩大。本周线缆企业采购意愿尚可，废铜制杆厂整体表现一般。
（6）冶炼利润：本周我的有色标准干净铜精矿TC63美元/干吨，较上周增加0.2，买方询盘在60美元中位。本周市场整体活跃度一般；铜精矿供应紧张局面持续缓解。
【投资逡辑】：宏观方面，Taper如期落地,美联储通胀数据爆表使得市场美联储提前加息的预期，美元走高；国内流动性有缓和迹象；国内地产担忧缓和，市场情绪好转。
供应端，TC回升放缓，限电扰动消除，精铜产量将回升；进口短期受限；精废价差低位，废铜商出货意愿回落。需求面，国内库存处于低位，升水大幅回升，显示需求韧性。海外库存继续下降，现货升水仍较高。
【投资策略】：铜价预计短期偏强运行，关注区间压力。
