10月18日徽商期货铜锌早评

铜：中国9月PPI连续第三个月放缓，因内需回落，暗示中国经济将承受更大压力。中国目前陷入与美国的贸易纠纷之中，对中国经济增长的担忧和中美贸易战的影响打压金属市场人气。周三沪铜主力合约偏弱震荡。目前全球显性库存已近5年来相对较低位置然而此轮库存的大幅下降并没有带来价格的明显上涨。国庆节后，市场疲弱，消费补偿的情况下，社会隐形库存会重新向交易所显性库存转移，对铜价形成压制。期价盘中试探50000关口的支撑，但并未跌破，短期或将延续震荡。

锌：周三沪锌主力合约震荡运行，小幅下挫。进入十月后国内的加工费大幅上扬，炼厂的利润有了保证，如若没有强制性的减产检修10-12月份的开工率将明显走高，目前看锌精矿的供应逐步宽裕，则后续锌锭的供给量应该有所保证。但税改带来的情绪改善作用下锌价还是有一定的支撑，因而中长期缓速下行的概率较大，而短线可能维持高位调整的状态。年末冶炼厂有提高生产率以达到全年产量计划的季节性规律，预计四季度锌锭产量环比会有明显回升。同时受进口窗口打开影响，海外锌锭的流入或使国内显性库存持续低位的情况难以持续。金九银十消费旺季过后一旦库存出现累积迹象，或将成为布局空单的重要节点。