建信期货铜日评(2021年11月22日)

行情回顾：铜价冲高回落，周末沪市到货增加令日内现货升水大幅回落，但由于海关限开增值税发票影响以及年末铜材限电解除后需求恢复，升水回调幅度有限，盘面价差小幅扩大至 470，总持仓小幅下降，市场博弈热情有所降温。LME0-3back结构再度回到 106.5，LME 库存持续下降令海外现货再出先挤升水格局。

后市展望：内外库存腾挪空间十分有限，且内外高升水格局下隐性库存显性化也未大面积出现，而精铜生产和废铜供应受再度严峻的海外疫情影响预计也会受到拖累，全球海运受阻导致的废铜供应不畅局面或将再次出现，而年末国内铜材有需求恢复预期，累库的可能性比较小，在当前的全球低库存背景下，现货市场紧张态势难缓解，高升水格局将继续。铜价来自于基本面的支撑强劲，然强美元打压情绪持续，预计铜价震荡走强为主。