建信期货铜日评(2021年11月23日)

行情回顾：铜价冲高回落，隔夜海外锌冶炼厂减产再次带动有色金属做多情绪，沪铜主力上破 7.1 万，日内现货升水继续回调，下游停产增加令消费不佳，沪铜高位回落，月间价差回落，精废价差继续高位，废铜替代增加，LME0-3back 结构扩大至 109，对 12 月合约进口窗口关闭，外贸需求有限。

后市展望：内外库存腾挪空间十分有限，且内外高升水格局下隐性库存显性化也未大面积出现，而精铜生产和废铜供应受再度严峻的海外疫情影响预计也会受到拖累，全球海运受阻导致的废铜供应不畅局面或将再次出现，而年末国内铜材有需求恢复预期，累库的可能性比较小，在当前的全球低库存背景下，现货市场紧张态势难缓解，高升水格局将继续。铜价来自于基本面的支撑强劲，然强美元打压情绪持续，预计铜价震荡走强为主。