上海中期期货铜早评（2021年11月26日）

隔夜沪铜主力合约收跌，美元指数走强，伦铜运行于9886元/吨。11月25日LME铜库存增375吨至82600吨；11月25日上期所铜仓单减101吨至12112吨。宏观方面，周三公布的美国10月PCE物价指数飙升至31年新高，令市场对美联储加快Taper和提前加息的预期升温，美元指数走强，但铜盘面尚未对此有所反馈。

基本面来看，本周进口货源的到港入库增加，国内铜市场累库，现货升水已回落至合理区间。需求方面，临近年末国网下单明显增加，线缆企业订单有所起色。

资金方面，沪铜合约连续多日增仓，铜价或仍有上涨惯性，但需关注美元指数对铜价的潜在压力，建议关注回调风险。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。