2021年第48周长安期货铜周报：现货高升水有支撑 但铜价上行仍有压力

宏观层面上，当前处于高通胀及流动性收紧的背景之下，使得工业品整体承压；欧洲疫情加剧，美元指数持续攀升，原油价格回调，对于市场情绪也有一定的拖累。国内房地产融资环境有改善，但整体悲观的前景或有反复。宏观环境中性略偏空。

基本面上，今年整体供应短缺格局基本确认。现货高升水对期价有较强的带动，但持续性上存疑。矿端供应较平稳，精铜产出或将缓慢恢复。国内库存再降，LME铜库存也快速降至绝对低位，对期价仍有支撑。高升水抑制下游需求。

盘面价格来看，周五的大阳线收复了前期下跌的大部分，整体仍处于震荡区间内。鉴于上涨动力缺乏，短期铜价或震荡为主，沪铜参考区间68000-72500，伦铜参考区间9150-10000。仅供参考。