新纪元期货铜日评：低库存支撑边际减弱 沪铜失守70000关口（2021年11月30日）

沪铜早间偏强震荡，随后行情走弱，午后期价翻绿，收盘下跌0.59%，期价失守70000一线。铜市低库存支撑较强，不过受累于悲观情绪，行情再度走弱。随着“保供稳价”等措施效果渐显、高位运行的原材料价格增速放缓，供给端困难得到缓解，中国制造业产能加快释放，11月官方制造业PM重返扩张区间。市场对变异毒株的恐慌情绪略有缓解，不过期市情绪午后再度转悲，工业品普遍下跌。库存方面，LME铜库存短暂累积后再度去化，目前库存水平仍徘徊在8万吨附近。截至上周五上期所铜库存略有累积，不过全球铜显性库存仍然维持在偏低水平。

综合来看，铜价高位回落，对宏观变动仍较为敏感，预计在低库存支撑边际减弱情况下，市场恐慌情绪上升，铜价短期下行风险增加，波动率扩大，震荡区间预计在68500-71000。