美尔雅期货铜早评(2021年12月1日)

昨日铜价承压下行，夜盘价格贴近69000元/吨，从宏观层面来看，中国11月制造业PMI重回荣枯线上方，需求分项指标均有反弹，供给在限电放缓背景下也有所修复，往后看，中国PPI或横向高位回落走势，需求端配合财政与货币有一定发力空间。美国方面的通胀形势仍然严峻，叠加近期南非毒株蔓延的恐慌，疫苗效力不足的担忧引发市场强烈避险情绪，受加息预期驱动的美元指数有所走弱，但联储政策依然具有不确定性，且鲍威尔逐渐鹰派，未来或讨论加快缩债节奏，宏观方面的外部压力较大。

近期高频数据来看，国内升水坚挺，库存维持低位略有反弹，海外LME库存继续去化并保持升水，当前现货对于价格支撑依然偏强，不过南非变种毒株对市场情绪影响较大，且还会继续维持一段时间，预计铜价维持区间震荡为主，关注68700附近支撑强度。