10月24日徽商期货铜锌早评

铜：受意大利正式回应欧盟不会改变现有预算方案消息刺激，欧元走弱，美元反弹，有色板块回落。周二沪铜主力合约震荡下行。供需来看，新增产能释放缓慢，且10月检修较多，同时进口难以维持高位，库存持续累积存疑，但同时“金九银十”旺季预期已然落空，整体呈现供需两弱。从全球角度看，去库节奏依旧，后续重点关注国内基建带来的消费托底。在宏观环境欠缺稳定背景下，铜价反弹幅度有限，预计铜价将继续震荡走势，建议前期多单止盈离场，暂时观望。

锌：周二沪锌主力合约早盘小幅高开后日内震荡下行。即使国内外库存依旧维持低位，观察沪锌1810合约最后交易日，期货库存大幅增加，表明市场中可供交割的精锌有可能远超市场预期。当前利多逐渐消退，炼厂从检修中逐步回归，仓单迅速回升，社会库存连续7周累积，锌价未来的核心在于供应端的补给速度，主要看炼厂释放和进口到港情况，相比较而言前者对供应速度影响更大。若炼厂在利润改善后能增加产出，那么锌价反弹或接近顶部。考虑到锌矿释放逐步兑现，中长周期依然偏空。短期价格更多的是挤仓和预期的博弈，锌价在23100左右反弹乏力转入震荡。