新纪元期货铜日评：央行降准支撑价格底部 沪铜止跌企稳（2021年12月07日）

沪铜日内窄幅波动，收盘仅微涨0.13%，期价仍然徘徊在70000一线下方。宏观方面，美联储态度偏鹰令铜市承压，昨日中国央行释放降准消息，期市多头氛围升温，铜价底部得到支撑。会中央政治局议强调以稳为主，且对地产中的保障性住房建设更加重视，有望托底明年地产终端消费，对价格有一定驱动。但市场对昨日降准有一定预期，且降准在下周巨量MLF到期之前，释放资金规模有限。海关数据显示，中国11月未锻轧铜及铜材进口量为5104023吨，连续三个月反弹，升至今年3月以来最高，且与去年同期水平差距缩窄。

主因随着限电和原材料价格飙升的势头缓和，中国铜密集型的制造业和建筑业活动抬头，对铜的需求增加。且11月铜精矿进口也出现增加，不过受疫情影响，北方部分港口通关不畅，叠加秘鲁LasBambas铜矿可能关闭,或影响后续铜矿供应。库存方面，临近年关，消费端的改善难以造成累库，强现实格局不改，上期所库存降至新低，LME注销仓单持续出库造成注销仓单不到1万吨。

综合来看，虽然低库存影响边际减弱，但央行降准利多大宗商品，短期铜价或重心上移，可逢低做多。