五矿经易期货铜早评（2021年12月10日）

铜价或仍较抗跌

央行上调金融机构外汇存款准备金率，人民币走贬，隔夜美元延续强势，铜价回调，昨日伦铜收跌1.06%至9550美元/吨，沪铜主力收至69400元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2750至77925吨，增量主要来自欧洲仓库，注销仓单占比降至2.2%，Cash/3M升水2.5美元/吨。国内方面，上海地区现货升水涨至30元/吨，市场成交显僵持，下游需求表现一般。进出口方面，昨日国内现货进口小幅盈利，洋山铜溢价上涨。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至830元/吨，替代优势仍有利于精炼铜消费。价格层面，市场对Omicron变异的悲观情绪缓解，叠加当前铜库存依然很低、供应扰动可能加大，铜价仍较抗跌。今日沪铜主力运行区间参考：68800-70200元/吨。