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繁11月末广义货币(M2)余额235.6万亿元,同比增长8.5%，增速同比环比均有所放缓。11月PPI涨幅有所回落，金属等原材料的快速上涨势头有所缓解。海关总署最新数据显示，1-11月未锻轧铜及铜材进口量下降19.9%，进口减少更多的是因为国外疫情和海运运费上升导致。12月以来精炼铜价差变化明显。沪铜、LME铜库存维持低位，给予铜价支撑。近期，CFTC非商业多头持续下降，空头仓位保持稳定，净持仓处于持续下降中。铜维持震荡偏强趋势。
风险提示：铜需求超预期下滑，新冠疫情变化超预期，铜库存变化超预期。
