西南期货铜早评（2021年12月23日）

维持观望

昨日，上海市场电解铜对沪铜2201合约报升水120-180元/吨；广东市场电解铜对沪铜2201合约报升水180-200元/吨；华北市场电解铜对沪铜2201合约报贴水160元/吨到升水20元/吨。铜精矿供应维持紧平衡，进口废铜环比趋松，精废价差维持在千余元/吨左右；冶炼厂生产逐步恢复，料12月电解铜产量升至85万吨；消费方面，废铜分流部分消费，叠加房地产和北方室外工程需求疲软，精铜制杆消费偏弱，电子行业的高景气度拉动些许铜消费，但出口订单表现一般。上周，国内电解铜社会库存下降9000吨，保税区库存下降1300吨。宏观情绪谨慎偏空，且近期基本面不具有冲破震荡行情的条件，建议维持观望。