10月31日兴业期货铜铝早评

　　铜

　　风险偏好下行，沪铜新空介入

　　月全国电网工程投资完成额同比下降 9.6%，国内消费疲弱趋势明显，继续拖累市场去库存的速度，加剧沪铜上方压力，宏观面，美元延续强势，美国可能对中国采取的新的贸易战令市场避险情绪升温，综合考虑，沪铜可介入新空。期权方面，建议买入 Gamma 最高的看跌期权。

　　铝

　　铝价宽幅震荡，宜以观望为主

　　隔夜特朗普表示将会与中国就贸易问题达成“绝佳协议”，但若无法达成协议，将会有巨额新关税实施，引发市场对贸易战升级的担忧，铝价承压。但考虑到其成本支撑作用依然存在，下破万四心理关口概率较小，沪铝表现相对抗跌。因此建议在中美贸易关系无实质进展前宜以观望为主。

　　锌

　　供应增加预期仍存，沪锌前空耐心持有

　　隔夜特朗普就中美贸易警告称若未能达成贸易协议，仍有可能实施巨额新关税，贸易战升级的担忧情绪再起。

　　此外沪锌基本面偏弱，即锌精矿进口量的增加叠加加工费的回暖，冶炼厂将提高开工率增加锌锭供给。因此我们认为在宏观及基本面共振下锌价仍有下行空间，建议沪锌前空可继续持有。

　　镍

　　风险偏好下行，沪镍前空持有

　　镍铁产能增加进程稳步推进，需求端不锈钢库存持续积累，镍基本面暂无新增驱动，依旧维持偏弱格局，而宏观面美元维持强势，美国可能对中国采取的新的贸易战令市场避险情绪升温，沪镍前空可继续持有。