2021年第52周信达期货铜周报

简评：沪铜主力CU2202或陷入偏弱走势，呈现抵抗式下跌走势。宏观面美联储决定2022年开始加速缩减购债，且绝大多数官员表示明年进行3次加息的可能性较大，市场普遍担忧流动性收紧风险，CFTC基金净持仓跌至6月低位。期货端铜库存端LME库存开始累库，全球三大交易所库存结束快速去库的进程，现货需求减弱。供应端2022年TC长协价较2021年上涨5.5美元/干吨，表明冶炼端具备较强的议价能力，矿端未来的供应预期相对偏宽松。需求端拜登1.75万亿美元经济支出计划或被推迟审议，叠加目前处于需求淡季，市场需求出现偏弱预期。全球低库存强支撑难以持续，叠加市场情绪持续低迷，资金偏谨慎，铜价下行压力较大，或陷入震荡偏弱的走势。短期受铜矿供应端扰动，铜价出现小幅反弹，但持续性有待观望。

策略：预计铜价震荡偏弱，建议暂时观望，多单谨慎持有。