简
繁铜
周二沪铜主力 1812 合约震荡偏弱运行，围绕 49600 元/吨一线震荡整理。昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 110 元/吨-贴水 50 元/吨，，下游昨日表现逢低补货。昨日欧元区 GDP 跌入四年新低，三季环比初值 0.2%，低于预期和前值。数据低迷，其中意大利经济增长已陷入停滞，经济信心持续恶化。而美国的消费信心数据却显得十分强劲，创 2000 年以来 18 年新高，一强一弱下美元指数创 2018 年内新高。行业方面：前三季度，全国十种有色金属产量 4027 万吨，同比增长 4.2%，增速同比提高 0.1 个百分点。其中，铜产量 661 万吨，增长 11.2%，提高 4.9 个百分点。近日国家能源局发布了电力工业统计数据：1-9 月份全国电网工程投资完成 3373亿元，同比下降 9.6%。全国 1-9 月份电源工程完成投资约 1700 亿元，同比下降 1.8%。
有消息称改委已向高层提出建议，将 1.6 升及以下的乘用车车辆购置税由目前的 10%减至 5%，发改委表示否定。昨天在美元指数的强势上攻之下，沪铜打破近期的窄幅震荡格局下行至 49000 一线。目前铜价维持 Contango 结构，近弱远强格局显示了市场对于明年铜矿供应偏紧以及国内政策刺激的预期，虽然国内现货贴水和库存增加显示消费疲软，但沪铜近弱远强的格局显示市场对后市依然相对乐观。预计今日沪铜主力合约将在 49000 一线震荡。
锌
昨日沪锌主力 1812 开盘探底后回升，随后窄幅震荡，隔夜主力跳空低开，窄幅震荡，伦锌日内窄幅震荡，夜间加速下挫。昨日上海 0#锌对 1811 合约报升水 60-90元/吨；双燕、驰宏报升水 500-550 元/吨，市场流通较少。炼厂正常出货，月末贸易商散单交投活跃度明显下降，锌价大幅下挫，下游采买较为积极，市场成交稍有好转。昨日欧元区 GDP 数据低迷，而美国的消费信心数据却显得十分强劲，创 2000年以来 18 年新高，助推美元指数继续上行，报收 96.983，而基金属整体承压。今日关注欧元区 10 月份核心 CPI 数据、美国 ADP 就业报告及中国官方制造业 PMI。受世纪锌矿已将首批 10000 吨锌精矿从昆士兰 Karumba 港运送往中国，世纪锌矿开始输出的消息令市场对锌供应增加有一定预期，锌价走势偏弱。此外，11 月国内外锌矿加工费延续上扬，炼厂利润可观，或加快精炼锌输出，国内供应环境持续改善。而下游虽方面，然氧化锌、镀锌企业开工率环比小增，然压铸开工率受贸易战以及终端产业增速放缓影响，开工率下行较为明显，整体预计开工率较不及去年同期。
此外，美元维持强势格局，或进一步施压锌价。整体而言，近日受多方因素影响，锌价偏弱运行，下方关注 21250 附近支撑。
铅
昨日沪铅主力 1812 合约开于 18485 元/吨，沪铅全天以弱势震荡为主，盘初沪铅受累震荡下行，后于 18405 元/吨一线企稳盘整，继而部分短空获利离场，沪铅一度回升至 18485 元/吨，随后承压于日均线，期间录得日内低位 18370 元/吨，最终沪铅报于 18405 元/吨，持仓量减 1216 手至 51982 手。昨日上海市场金沙铅18715-18765 元/吨，对 1811 合约升水 150-200 元/吨报价；江浙市场金利、江铜 18715元/吨，对 1811 合约升水 150 元/吨报价。期盘接连下挫，而再生精铅维持深幅贴水，持货商下调升水，但下游接货情绪一般，成交持续偏弱。隔夜欧元区 GDP 数据增速低于预期，意大利危机持续发酵，其经济增长陷入停滞，打压市场对经济的信心。
美消费者信心指数向好，创 2009 来新高。美元指数受两方面因素推动走强，内盘金属全线承压回落。行业方面，根据上海有色网（SMM）调研，预计 10 月铅精矿开工率为 76.0%，环比减少 3.5%，铅精矿总体产量录得小幅下降，或终结矿企放量生产以来铅精矿产量逐月递增的趋势。本次调研涉及 86 家企业，涉及产能 76.7 万吨。
沪铅目前基本面来看，低库存与弱消费博弈仍存一定不确定性，但鉴于四季度的环保压力，上方或仍存一定空间。盘面来看期价回落，关注下方万 8 关口支撑。
