11月1日兴业期货铜铝早评

　　铜

　　需求疲软叠加宏观压力，沪铜前空继续持有

　　国内下游需求的疲弱继续拖累市场去库存的速度，叠加嘉能可、第一量子均上调 2018 年铜产量预估，沪铜上方压力明显，宏观面，国内制造业 PMI 表现不佳，美元延续强势，综合考虑，沪铜前空持有。期权方面，建议持有看跌期权 CU1901P49000。

　　铝

　　铝企长期亏损欲减产，沪铝不宜追空

　　昨日 PMI 数据表现不佳，以及各地采暖季限产方案禁止“一刀切”表明采暖季对铝行业生产无明显影响，宏观环境与基本面均不乐观致使沪铝承压下破万四关口。但我们考虑到国内铝土矿紧张造成的氧化铝价格上涨，从而支撑原铝成本依然处于高位，若铝价持续下跌，不排除更多铝企加入减产停产行列，因此不建议沪铝追空。

　　锌

　　供应增加预期仍存，沪锌前空耐心持有

　　进口矿正运至国内，矿端供应充足以及冶炼利润有望回升，预期锌锭供应增加仍施压锌价，且公布的 PMI 数据表现不佳，打压市场信心。因此建议沪锌前空耐心持有。

　　镍

　　宏观与供需双弱，沪镍前空继续持有

　　截至目前，江苏冬季错峰生产、辽宁等地第二轮环保回头看对镍铁及不锈钢生产影响暂有限，镍基本面依旧维持偏弱格局，而宏观面国内制造业 PMI 表现不佳，美元延续强势，综合考虑，沪镍前空可继续持有。