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繁【铜】基本面上，截至本周五SMM铜精矿现货TC报90-95美元/吨，较上周持平。供应方面，新增产能逐步释放，检修企业恢复；需求端，下游消费持续疲软。9月铜板带企业原料库存比环比增加1.18个百分点至22.1%。预计10月铜板带企业开工率为72.77%，环比下降4.01个百分点。废铜杆与电铜杆依然维持价差，废铜杆消费良好。
外盘方面，LME三个月期铜下跌2.1%，至每吨6032美元，为9月18日以来最低；COMEX交投最活跃的12月期铜合约下跌0.05美分，结算价报每磅2.7405美元。内盘方面，沪铜主力1812合约开于49090元/吨，铜价承压日均线整理，期间多次试探49200一线，均受阻回落。午后，铜价在日均线下方沿49102元/吨窄幅整理，,沪铜摸低48960元/吨获力支撑，重心缓慢上移，尾盘铜价小幅回落，收报49060元/吨，跌幅达1.57%；隔夜沪铜开于49050元/吨，盘初沿均线小幅反弹，上探49300一线受阻，随后缓慢下行，0点过后，加速下跌至日内低点48710元/吨，最终收于48830元/吨，跌幅0.67%。根据SMM了解，LME铜库存减1625吨至137625吨，上期所铜增加381吨至56416吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水30元/吨，平水铜成交价格49080元/吨~49120元/吨，升水铜成交价格49100元/吨~49160元/吨。国庆假期后至今三周多的时间，进口比值一直不佳，进口亏损已达近千元一线，持货商的库存逐渐在消化中，所以，明日进入11月，持货商或仍将有意再抬升水，但消费难有支持下，供需恐仍有一段拉锯僵持。
整体看来，预计今日铜价运行区间为48400元/吨－49200元/吨。
【镍】基本面方面，环保利多高镍铁和库存低的驱动增强，首先山东鑫海原计划10月投产推迟到年底，叠加江苏、内蒙高镍铁环保限产，短期镍铁维持紧张。需求方面，华北、华东的大型钢厂检修陆续结束，10月约有3-4万吨增量，且4季度不锈钢3系增长较为确定，需求改善或许逐步消化改善供应增量。
外盘方面，LME三个月期镍上涨0.1%，至每吨11,770美元，徘徊在周一触及的10个月低点11,700美元上方。内盘方面，沪镍1901今日开于98500元/吨，盘初沪镍重心围绕日均线窄幅波动，午间沪镍重心下移，上方承压98400元/吨关口，偏弱运行。午后，沪镍上探日均线未果，随后沪镍急剧下跌，直接跌破98000元/吨关口，探底97430元/吨，收盘沪镍再次上升至98000元/吨附近，收于97760元/吨，跌幅0.91%；隔夜沪镍1901开于97650元/吨，0点前镍价一直沿日均线附近窄幅波动，之后逐步震荡下行，尾盘收于96710元/吨，跌幅1.62%。根据SMM了解，LME镍库存减108吨至218862吨，上期所镍减少96吨至9841吨。俄镍较无锡1811合约升水500元/吨，金川镍较无锡1811合约升水8000元/吨。俄镍和金川价差仍维持7500元/吨左右，主要因价格较低，金川公司惜售挺升水，货源较少。成交方面，今日成交一般，主要因下游上周已积极采购备货，且月底资金紧张，镍价跌破10万关口，下游对于后市偏悲观，在价格下跌的时候拿一些。主流成交于99000-106650元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约1901运行区间96500~98000元/吨。（钟诗怡）
