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繁行情复盘：截至12月31日收盘，沪铜主力2202合约收盘价70380元/吨，周涨幅0.9%。整体延续高位窄幅震荡整理，主波动区间仍在69000-71000元/吨，与我们上周的预测基本一致。
逻辑观点：
宏观面，全球疫情持续恶化给经济复苏带来较大不确定性，美联储明年提前结束Taper，并加息两到三次是大概率事件，但目前市场仍未充分的去反应。接下来一段时间如果疫情未如期见顶，叠加流动性收紧的预期，对整体有色将带来不利的影响。
基本面，2022年铜精矿长单敲定在65美元/吨，CSPT敲定2022年一季度铜精矿现货TC指导价为70美元/吨，短时零单TC出现上行。Las Bambas 运营经理 Edgardo Orderique 周四表示，已经与当地社区达成协议后，该矿山将恢复铜生产，恢复铜产量的过程将需要5-6天。铜矿供应端较2021年偏宽松是大概率事件。对于国内而言，近期供需面比较平淡，国内精铜库存持续低位，但我们观察到11月铜矿、精铜、阳级铜等环比均呈现明显增加，春节前存累库预期，本周库存增11011吨至38182吨，LME库存近期表现相对平稳。
行情展望：近期宏观情绪边际好转，且欧洲能源问题有愈演愈烈之势，对有色价格亦有支撑。但临近春节下游消费转淡，显性库存有累库压力，铜价上方空间有限，预计仍将维持高位震荡格局。
操作建议：69000-71000，区间震荡操作为主。
风险提示：疫情发展超市场预期；货币政策超预期收紧；全球库存继续走低。
